Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе

Финансовая политика, на­правленная на достижение только внутреннего равновесия (обыч­но через регулирование совокупного спроса), только в исключи­тельных случаях сразу приводит и к наружному равно­весию. Подобная ситуация складывается при обособленном регулировании наружного равновесия. Потому задачка одновре­менного заслуги наружного и внутреннего баланса ставится как отдельная и поддается Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе решению обычно с огромным трудом.


В процессе анализа задачи внутреннего и наружного равнове­сия был выработан базовый принцип разработки и про­ведения экономической политики: для заслуги 2-ух незави­симых целей - внутреннего баланса (предпочтительный объем выпуска при естественном уровне безработицы и низкой либо нулевой ин­фляции) и наружного баланса (сальдо платежного либо Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе торгового баланса равно нулю) требуются по последней мере два независи­мых инструмента экономической политики. Соответственно, для заслуги 3-х целей экономической политики должны быть применены три инструмента и т.д..

В работах Р. Манделла было показано, что внедрение инструментов кредитно-денежной и бюджетно-налоговой поли­тики позволяет сразу достигнуть Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе 2-ух целей - наружного и внутреннего равновесия при условии, что модель допускает меж­дународное передвижение капитала.

Теоретический нюанс препядствия внутреннего и наружного рав­новесия нередко рассматривается с внедрением несколько мо­дифицированной модели IS-LM методом прибавления к ней третьей кривой BP, показывающей равновесие платежного баланса.

Разглядим один из вариантов такового Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе подхода, который до­вольно нередко употребляется для решения задачки одновременного заслуги внутреннего и наружного баланса в критериях, когда правительство поддерживает фиксированный денежный курс. Графическое представление данного подхода подразумевает, что на осях координат конкретно заданы два главных инструмента политики, применяемые для решения 2-ух постав­ленных задач (внутреннее и наружное равновесие Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе): уровень госу­дарственных расходов (G) и ставка процента (R).

На рисунке 1 кривая ВВ представляет собой набор сочета­ний объемов муниципальных расходов (G) и значений ставки процента (R), соответственных поддержанию наружного балан­са, другими словами ситуации, когда сальдо платежного баланса равно нулю (ВР=0).

Положительный наклон кривой разъясняется последующим об­разом. Пусть в Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе исходной точке Е достигнут внутренний и вне­шний баланс. Увеличение муниципальных расходов (G) будет отражено движением на право от точки Е, к примеру до точки А. Результатом станет рост дохода, а совместно с ним и повышение им­порта, что вызовет недостаток торгового баланса (тут рассмат­риваются Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе только короткосрочные последствия фискальной полити­ки и не затрагивается воздействие следующего конфигурации валют­ных резервов на предложение средств). Сейчас для устранения появившегося недостатка платежного баланса (ВР<0) правительство должно принять меры, которые содействовали бы достижению положительного сальдо счета движения капитала. Этого можно достигнуть при помощи ограничительной валютной политики: воз­росшая ставка Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе процента завлечет в страну зарубежный капи­тал . Рост процентной ставки (движение из точки А в точку С на рис. 18.1) должен быть достаточен для того, чтоб положитель­ное сальдо счета движения капитала компенсировало недостаток по счету текущих операций и вернуло сальдо платежного балан­са к нулю (в точке С на кривой ВВ). Такое Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе сочетание конфигураций G и R для сохранения наружного равновесия разъясняет положительный наклон кривой ВВ Все точки, лежащие ниже и правее кривой ВВ. отражают со­стояние недостатка платежного баланса (ВР<0). Сдвиг от кривой ВВ в этом направлении соответствует расширительной фискальной (на право повдоль оси G) либо монетарной (вниз повдоль оси R Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе) политике, а означает, существует или отрицательное сальдо счета текущих операций при повышении муниципальных расходов дохода и импорта, или недостаток счета движения капитала при понижении ставки процента.

Неважно какая точка левее и выше кривой ВВ отражает состояние положительного сальдо платежного баланса (ВР>0), возникаю­щее вследствие жесткой фискальной и валютной Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе политики: саль­до серьезного счета может быть положительным из-за высо­кой ставки процента (ввысь от кривой ВВ повдоль оси R), счет теку­щих операций улучшится при понижении G, уровня дохода и импорта (на лево от кривой ВВ повдоль оси G).


Разглядим графическое представление внутреннего баланса (рис.2), другими словами состояния Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе полной занятости, потенциального объема выпуска и отсутствия инфляции. Пусть в точке Е дости­гается как наружное, так и внутреннее равновесие. Если правитель­ство повысит расходы G, то доход, согласно кейнсианской тео­рии, будет расти с мультипликативным эффектом. Движение из точки Е в точку А, отражающее этот рост, значит Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе перемещение из точки равновесия в зону лишнего спроса, где завышенный доход (выше уровня, соответственного полной занятости) со­здает инфляционное давление. Сейчас для восстановления внут­реннего равновесия нужно уменьшить размер валютной массы, поднимая R, чтоб уменьшить спрос. На графике это пред­ставлено движением из точки А в точку D, где Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе доход возвращает­ся к уровню при полной занятости ресурсов и восстанавливается внутреннее равновесие.

Таким макаром, набор сочетаний G и R, поддерживающих внутреннее равновесие, дает нам кривую YY с положительным наклоном. Все точки справа и ниже этой кривой находятся в зоне лишнего спроса (вследствие роста муниципальных расхо­дов Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе G либо удешевления средств R). Точки слева и выше кривой YY находятся в зоне лишнего предложения (безработица), что разъясняется сокращением G (уменьшение спроса) и повыше­нием R.

Крутизна кривой ВВ находится в зависимости от степени мобильности капи­тала: чем более подвижен капитал, тем наименьший рост R, вызыва­ющий приток капитала, требуется Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе для финансирования дефици­та счета текущих операций, другими словами кривая ВВ будет более поло­гой, и напротив.

На практике оказывается, что даже при относительно низ­кой мобильности капитала кривая ВВ не может быть круче кри­вой YY. Чтоб представить это, разглядим движение из точки Е к точке D, обусловленное Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе фискальным расширением и жесткой валютной политикой, рассчитанное таким макаром, чтоб сохра­нить доход на уровне полной занятости. Положение полосы ВВ относительно кривой YY можно найти, выяснив, является ли точка D точкой недостатка либо избытка платежного баланса. Так как уровень дохода в точке D остается этим же, что и в Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе точке Е (обе точки размещены на кривой внутреннего равно­весия), то импорт, а как следует, и торговый баланс не изме­нятся. Но ставка процента в точке D выше, чем в точке Е, как следует, приток капитала в страну приведет, при иных равных, к положительному сальдо счета движения капитала и. соответственно Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, платежного баланса в целом. Означает, точка D находится в зоне положительного сальдо платежного баланса, другими словами выше кривой ВВ. Это подтверждает наше предположение о том, что кривая YY круче кривой ВВ.

Описанные методы заслуги внутреннего и наружного равновесия демонстрируют, что определенное сочетание фискальной и монетарной политики позволяет Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе поддерживать как внутрен­ний, так и наружный баланс. Предстоящая задачка заключается в том, чтоб найти степень воздействия фискальной и монетар­ной политики на внутренний и наружный баланс. Р. Манделл и М.Флеминг нашли, что кредитно-денежная и бюджетно-налоговая политика оказывают различное относительное воздей­ствие на внутреннее и наружное равновесие Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе. Они проявили, что при фиксированном обменном курсе монетарная политика имеет сравнительное преимущество в регулировании платежного балан­са, а фискальная - в регулировании внутреннего равновесия (че­рез воздействие на совокупный спрос), другими словами практически имеет­ся два инструмента политики для реализации 2-ух целей.

Вправду, в критериях фиксированного денежного курса разумно представить Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, что монетарная политика в большей сте­пени связана с неуввязками наружного баланса. Как понятно, когда Центральный Банк связан в собственных дей­ствиях необходимостью поддерживать определенный уровень об­менного курса, колебания валютной массы нередко бывают вызваны конкретно решением этой задачки, независимо от того, соответствуют эти колебания потребностям внутренней политики либо Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе нет.

Для простоты представим все коммерческие банки и Централь­ный Банк страны как единый банк, в каком сконцентрированы все зарубежные активы и пассивы, а валютное предложение пред­ставлено наличностью и депозитами. В пассиве баланса такового ги­потетического банка будут находиться все составляющие предложе­ния средств (обычно агрегат М2), а Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе в активе - незапятнанные зарубежные активы банковской системы (активы минус пассивы, другими словами факти­чески активы, которыми мы располагаем после погашения требо­ваний к нам иноземцев) и незапятнанные внутренние активы (либо незапятнанный внутренний кредит правительству, фирмам, домашним хозяйствам). Незапятнанные зарубежные активы будут соответствовать денежным ре­зервам страны, которые изменяются Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе зависимо от необходимости корректировки платежного баланса. Тогда из условия равенства активов и пассивов можно записать: М = Res +DC, другими словами предло­жение средств (обязательства банковской системы) равно сумме ва­лютных резервов (незапятнанных зарубежных активов) и внутреннего кре­дита банковской системы, а означает, предложение средств зависит как от внутренних, так и Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе от наружных причин.

Изменение валютной массы можно представить как ∆M = = ∆Res +∆DC, где ∆Res будет соответствовать недостатку либо из­лишку платежного баланса. Необходимость восстановления внеш­него баланса и, соответственно, поддержания обменного курса по­требует реализации либо покупки зарубежных активов, другими словами со­кращения либо роста резервов. Но, продавая Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе резервы, Центральный Банк сразу изымает из воззвания часть де­нег, а покупая зарубежные активы, пополняет объем предложе­ния средств. Таким макаром, в критериях фиксированного денежного курса М является эндогенной переменной, подверженной сначала воздействию возникающего недостатка либо избытка платежного баланса (другими словами воздействию возникающих тенденций к понижению либо увеличению обменного курса Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе). В данном случае при составлении про­гнозов развития экономики потребность в деньгах определяется исходя из плановых (мотивированных) характеристик экономического роста и инфляции, а предложение средств связывается с объемом незапятнанных зарубежных активов и внутреннего кредита. Объем незапятнанных ино­странных активов устанавливается в согласовании с прогнозами состояния платежного баланса Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, а объем внутреннего кредита оп­ределяется по остаточному принципу и распределяется меж пра­вительством и личным сектором (для нужной корректиров­ки величины внутреннего кредита личному сектору употребляются все три узнаваемых инструмента валютной политики).

На графике (рис.2) относительные достоинства монетар­ной политики в регулировании наружного баланса обнаруживают­ся последующим образом: требуется Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе сравнимо маленькое изме­нение ставки процента для перемещения наружного равновесия из точки Е в точку С и существенное изменение R для движения внут­реннего равновесия из точки Е в точку D при схожем измене­нии G. Подобные рассуждения можно провести и для сравне­ния конфигурации муниципальных расходов для восстановления внеш­него Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе и внутреннего равновесия при схожем изменении ставки процента. Фискальная политика будет оказывать более сильное воздействие на внутренний баланс. Если экономика находится в точке К, то для восстановления внутреннего равновесия будет нужно не­большое изменение G (перемещение из точки К в точку L, рис. 2), тогда как для восстановления наружного равновесия Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе будет нужно зна­чительное повышение G ( движение из точки К в точку С).

Эффективность бюджетно-налоговой политики при фиксиро­ванном обменном курсе прямо связана с мобильностью капита­ла. Рост муниципальных расходов приводит к увеличению став­ки процента (занимая средства на фондовом рынке, правительство уменьшает ту валютную массу Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, которая обслуживает личный сек­тор), что провоцирует приток капитала из-за рубежа. При высо­кой мобильности капитала недостаток торгового баланса, связан­ный с ростом G, фактически перекрывается положительным саль­до счета движения капитала, и ЦБ, для погашения возникающей тенденции к росту обменного курса, обязан скупать иност­ранную валюту и выкидывать в Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе воззвание национальную, уве­личивая таким макаром предложение средств. Это делает, вместе с ростом муниципальных расходов, дополнительный стимул к расширению дохода. Таким макаром, при фиксированном кур­се фискальная политика в отличие от валютной может удачно повлиять на уровень дохода и, соответственно, на внутрен­нее равновесие, при этом степень воздействия Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе расширяется с уве­личением мобильности капитала.

Рис.3

На рисунке 3 можно выделить четыре сектора, характери­зующиеся определенным сочетанием состояний наружного и внут­реннего равновесия. Зона I соответствует недостатку платежного баланса (ВР<0) и лишнему спросу, что сопровождается ин­фляцией (п). Зона II соответствует недостатку платежного баланса (ВР0) и лишнему предложению (и). В Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе конце концов, зона IV показывает на положительное сальдо платеж­ного баланса и лишний спрос (п). На базе данного гра­фика можно составить представление относительно правильного выбора направлений и инструментов экономической политики в целях приближения к полному равновесию (точка Е).

Выберем точку Н в секторе I, где наблюдается недостаток платежного Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе баланса и высочайшая инфляция. Достижение общего равновесия в точке Е просит как понижения муниципальных расходов для преодоления инфляции, так и роста ставки процента для выравнивания платежного баланса. На графике это соответствует движению на лево ввысь от точки Н. Подобная неувязка в ситуации, когда состояние экономики находится в точке Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе А, треюует ужесточения фискальной политики без конфигурации ставки процента, так как ее уровень в точке А соответствует сбалансированному в точке Е.

Рассмотренная модель указывает, что сравнитель­ное преимущество валютной политики при фиксированном ва­лютном курсе связано с поддержанием наружного баланса, а фис­кальной - с поддержанием внутреннего равновесия. Это Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе правило именуют принципом систематизации действенного рынка Ман­дела.

7. Макроэкономическая политика при плавающем денежном курсе.

В критериях плавающего обменного курса валютная и бюд­жетно-налоговая политика имеют совсем другие результаты по сопоставлению с ситуацией при фиксированном курсе. Сейчас пра­вильное решение препядствия рассредотачивания ролей имеет оборотное выражение: бюджетно-налоговая политика приобретает Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе огромную значимость для торгового, а означает, и платежного баланса по сопоставлению с валютной политикой, и конкретно ею следует пользо­ваться для заслуги наружного баланса; внутренний баланс ста­новится предметом регулирования для валютной политики.

Если при фиксированном курсе внутренняя валютная поли­тика была «связана» необходимостью поддерживать обменный курс, то сейчас она освобождается от Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе этой задачки и может более отлично употребляться для решения внутренних заморочек.

Так, расширение предложения средств понижает процентные ставки и ведет к росту расходов. Как понятно, повышение расхо­дов провоцирует рост импорта и усугубляет торговый баланс. Де­фициту платежного баланса содействует и отток капитала вслед­ствие понижения Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе процентной ставки. Но при гибком курсе дефи­цит не будет сохраняться. Рост импорта и отток капитала увели­чивают спрос на зарубежную валюту, а государственная валюта обесценивается. Это обесценение увеличивает конкурентоспособ­ность наших экспортеров, что ведет к улучшению торгового ба­ланса. Рост экспорта значит рост спроса на продукцию нашей страны Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, что еще больше увеличивает экономический подъем, вызван­ный начальным повышением валютной массы.

Таким макаром, валютная политика оказывает существенное воздействие на внутренний доход, как конкретно через рост предложения средств, так и опосредованно - через понижение об­менного курса и повышение экспорта. Подвижность капитала имеет значение постольку, так как сказывается на величине оттока капитала Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, а как следует, на степени обесценения наци­ональной валюты. Но, вспоминая о сложном передаточном механизме валютной политики, можно представить, что ее по­ложительное воздействие на объем выпуска будет опосредовано в основном наружным миром, ежели внутренними стиму­лами расширения производства (понижением ставки процента), другими словами рост спроса на Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе русскую продукцию в значимой мере будет происходить за счет роста спроса на наш экс­порт на фоне оттока капитала из страны и обесценения валюты. Потому в целом положительное воздействие валютной полити­ки на внутренний баланс будет достаточно специфичным.

Оценка эффективности бюджетно-налоговой политики при плавающем денежном курсе оказывается более Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе сложной. Рост муниципальных расходов, как понятно, повлияет на внутрен­нее и наружное равновесие по двум фронтам: через доход и через ставку процента. Рост дохода (через эффект мультипликато­ра) наращивает импорт, усугубляет торговый баланс и понижает курс государственной валюты. Тот же рост муниципальных расхо­дов значит, что правительство наращивает заимствования, что ведет Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе к увеличению процентных ставок. Более высочайшие ставки сти­мулируют приток капитала из-за рубежа, что увеличивает курс на­циональной валюты и улучшает счет движения капитала. Итого­вый итог будет зависеть от степени мобильности капитала.

При низкой мобильности капитала будет преобладать пер­вый канал воздействия экономной экспансии - через доход. Незна­чительный Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе приток капитала не сумеет восполнить недостаток торгового баланса, а означает, и падение денежного курса. Уде­шевление государственной валюты создаст подходящие условия для роста экспорта, что позволит устранить недостаток пла­тежного баланса. Рост экспорта дополнит положительное влия­ние экономного расширения на объем внутреннего производства

Но по мере роста подвижности Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе капитала воздействие серьезного счета на платежный баланс и денежный курс будет нарастать. При высочайшей подвижности капитала вызванная его притоком тенденция к увеличению курса валюты будет преобла­дать. Это приведет к понижению экспорта и еще большему дефи­циту торгового баланса. Значимый приток капитала позво­лит восполнить этот недостаток и уравновесит Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе платежный ба­ланс в целом. Но итоговое воздействие экономной экспансии на объем выпуска окажется фактически нулевым вследствие мощ­ного эффекта вытеснения — личных инвестиций через повышен­ную ставку процента и экспорта через рост обменного курса.

Таким макаром, в отличие от совершенно точно положительного воздействия на внутренний доход валютной политики Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, бюджет­но-налоговая оказывается действенной только при малой подвиж­ности капитала, что подтверждает наше предположение об ином рассредотачивании ролей при проведении экономической политики в критериях плавающего курса.

Подводя результат, мы можем оценить относительную эффектив­ность валютной и бюджетно-налоговой политики в плане их воз­действия на объем выпуска при одновременном сохранении Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе внеш­него баланса. Как понятно, при фиксированном курсе внутренняя монетарная политика оказывается фактически «парализованной» и эффект может дать только бюджетно-налоговая, при этом тем боль­ший, чем выше мобильность капитала". При плавающем курсе на внутренний объем производства непременно положительно влия­ет валютная политика вне зависимости от мобильности капитала Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, тогда как последствия экономной политики могут быть неодноз­начными.

Стандартная модель внутрен­него и наружного равновесия, основанная на принципе «распре­деления ролей», с маленькими модификациями использовалась многими странами, проводившими стабилизационную политику и структурную перестройку при помощи займов МВФ.

При отсутствии законченной количественной модели эконо­мики страны, при помощи Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе которой можно было бы найти зна­чение всех инструментов экономической политики для обеспече­ния хоть какого вероятного комплекса целей, экономическую полити­ку обычно проводят поэтапно, увязывая отдельные инструменты с определенными целями. Стандартная модель внутреннего и внеш­него баланса может содержать, к примеру, три цели и три инстру­мента (как и делалось Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе в программках МВФ). Согласно таковой моде­ли бюджетно-налоговая политика увязывается с внутренним ба­лансом, реальный денежный курс - со счетом текущих операций, а валютная политика - с объемом резервов зарубежной валюты. В этом случае цель «вне­шний баланс» делится на две составляющие - счет текущих опера­ций и уровень денежных резервов. При Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе всем этом употребляются три правила:

1) если инфляция очень высока, следует уменьшить бюд­жетный недостаток (первичный недостаток);

2) если велик недостаток счета текущих операций, нужно снижение реального обменного курса;

3) если резервы зарубежной валюты очень малы либо со­кращаются очень стремительно, следует ужесточить валютную политику.

Такая увязка целей и инструментов берется Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе в виде базы (исходя из сравнительных преимуществ той либо другой политики в достижении определенных целей в определенных критериях), хотя, очевидно, каждый инструмент экономической политики будет в той либо другой степени затрагивать все цели.

В почти всех случаях внутренний баланс оценивается уровнем инфляции в стране в связи с остротой Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе этой препядствия в период перестройки экономики. В этих критериях ужесточение бюджет­ной политики является одним из центральных моментов программ макроэкономической корректировки для многих государств. Эта же мера требуется и для сокращения задолженности до устойчивого уровня. Под ужесточением фискальной политики понимается обычно сокращение внутреннего спроса либо понижение инфляци­онного налога в финансировании Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе недостатка.

Если при имеющихся денежных курсах экономная и де­нежная политики, обеспечивающие внутренний и наружный ба­ланс, допускают большой недостаток счета текущих операций, то для решения этой препядствия требуется понижение реального ва­лютного курса. Этого можно достигнуть при помощи номинальной девальвации и следующего ужесточения экономной политики с целью ослабления Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе инфляционных последствий. Это позволит перевоплотить номинальную девальвацию в реальную. Если же в короткосрочном периоде номинальная девальвация дестабилизи­рует счет движения капитала, то появляется необходимость во временном ужесточении валютной политики для поддержания наружного баланса.

Вопросы для самопроверки

1 Каковы аспекты отнесения страны к малой открытой экономике? Производятся ли они для РБ Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе?

2 Какие причины оказывают влияние на состояние платежного баланса страны?

3 Как изменяется модель доходы-расходы в открытой экономике?

4 Какие причины определяют мобильность капитала? Какова предположительно степень мобильности капитала в РБ?

5 В каком случае проведение активной стабилизационной фискальной политики в открытой экономике неэффективно?

6 В каком случае центральный банк в Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе открытой экономике не может проводить самостоятельную денежно-кредитную политику?

Испытания

1) Проанализируйте, каким образом последующие конфигурации отразятся на кривой равновесия платежного баланса при отсутствии мобильности капитала:

a) рост цен за рубежом,

b) увеличение мировой ставки процента,

c) падение выпуска за рубежом.

2) Что произойдет с текущим счетом, счетом движения капитала, реальным и номинальном Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе обменным курсом в каждом из последующих случаев:

a) Неуверенность потребителей в дальнейшем вынуждает их меньше расходовать и больше беречь.

b) Рост доходов приводит к тому, что больше потребителей предпочитают завезенные из других стран стройматериалы и мебель российским.

c) Введение банкоматов для выдачи наличных средств уменьшает спрос на средства Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе.

3) Подтвердите либо опровергните последующее утверждение, пояснив ответ при помощи диаграмм IS-LM-BP:

a) «Фискальная политика не может привести к повышению реального выпуска, если проводится в критериях фиксированного обменного курса и абсолютной мобильности капитала»

b) «В критериях фиксированного обменного курса стимулирующая кредитно-денежная политика приводит к истощению денежных резервов Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе Центрального банка».

c) «В критериях плавающего денежного курса и абсолютной мобильности капитала стимулирующая фискальная политика будет приводить к вытеснению незапятнанного экспорта»;

d) «В критериях фиксированного денежного курса и абсолютной мобильности капитала стимулирующая фискальная политика содействует повышению профицита счета продуктов и услуг платежного баланса».

Литература

10 Макроэкономика: учебное пособие /А.В.Бондарь Макроэкономическая политика при фиксированном валютном курсе, В.А.Воробьев и др. – Мн.: БГЭУ, 2007. – 415 с.

11 Макроэкономика: учебное пособие /И.В.Новикова, А.П.Морова и др. – Мн.: Акад.упр.при Президенте РБ. 2006. – 343 с.

12 Макроэкономика: учебное пособие / под ред. В.А.Воробьева. – Мн.: БГЭУ, 2009. – 270с.

Асс. Сукач О.


maksim-gorkij-socialisticheskij-realizm-35-glava.html
maksim-gorkij-socialisticheskij-realizm-5-glava.html
maksim-ivanovich-lisica-data-rozhdeniya.html